Облигации со структурным доходом: что это?

Инвестирование в ценные бумаги становится всё популярнее среди россиян, особенно интересны инструменты, обещающие повышенную доходность. Одним из таких инструментов являются облигации со структурным доходом. Эта статья расскажет вам простым языком, что представляют собой подобные облигации, каковы их особенности и потенциальные риски.

Если вы хотите получить прибыль с разных активов, в числе которых и облигации, рекомендуем оформить «Разумные инвестиции с Евгением Коганом» — программу долевого страхования жизни с работающей стратегией от финансового эксперта.

Что такое облигации со структурным доходом простыми словами

Облигации со структурным доходом — это долговые ценные бумаги, по которым инвестор получает не только фиксированный купон, но и дополнительный доход, если выполняется заранее заданное условие.

Проще говоря, вы даёте взаймы деньги эмитенту, как при обычной облигации, и гарантированно возвращаете номинал. Но дополнительно к минимальному фиксированному купону можно получить дополнительный доход, если, например, акции компаний, валюты или другие базовые активы, к которым привязана облигация, вырастут или изменятся в нужном направлении.

Виды выплат по облигациям со структурным доходом

По облигациям со структурным доходом предусмотрены три вида выплат:

1. Фиксированный доход — это вид выплат по облигациям, размер которого остаётся неизменным на весь срок до погашения и заранее известен инвестору. Обычно он номинален, например, 0,01% годовых, но его может и не быть.

2. Купонный доход — основной доход, который выплачивается только при выполнении условий, прописанных при выпуске облигации. Его размер зависит от динамики базовых активов.

3. Номинал облигации — это её стоимость при выпуске, сумма, которую эмитент обязуется выплатить инвестору при погашении. Обычно номинал фиксирован и служит базой для расчёта купонных выплат. Он не изменяется в течение срока обращения облигации, даже если её рыночная цена колеблется.

Принцип работы

Облигация включает две части:

1. базовая — обычная облигация с гарантированным возвратом номинала и минимальным купоном

2. структурный компонент — производный финансовый инструмент, который обеспечивает дополнительный доход при выполнении заданных условий (например, рост акций или курса валюты).

Инвестор получает фиксированный минимальный купон (обычно до 0,1% годовых) и дополнительный доход при благоприятном развитии событий. Если условия не выполняются, дополнительного дохода нет, но номинал возвращается полностью, если эмитент не объявит дефолт.

Преимущества и недостатки облигаций со структурным доходом

Преимущества

• Возможность получить доход выше классических облигаций и депозитов, если выполняются условия, связанные с движением базовых активов.

• Частичная или полная защита капитала — при погашении инвестор получает назад номинал, даже если дополнительный доход не начисляется.

• Комбинация стабильности (фиксированный минимальный купон) с потенциалом дополнительной прибыли.

• Подходят для инвесторов, которые хотят получить доходность выше без прямых рисков акций.

• Возможность использовать в стратегиях с налоговыми вычетами и долгосрочном инвестировании.

Недостатки

• Доходность условна и зависит от рыночных условий, дополнительный доход может не быть начислен вовсе.

• Невысокая ликвидность — возникает проблема быстрой продажи облигации до истечения срока обращения.

• Требуют глубокого понимания и тщательного анализа условий выпуска, что усложняет выбор для инвесторов без соответствующей подготовки.

Чем облигации со структурным доходом отличаются от классических облигаций

Главное отличие облигаций со структурным доходом от классических облигаций заключается в следующем:

• классические облигации обеспечивают фиксированный или заранее известный купонный доход и возврат номинала при погашении, что делает их доходность предсказуемой и стабильной;

• облигации со структурным доходом сочетают в себе фиксированную базовую выплату с возможностью дополнительного дохода, размер которого зависит от динамики базовых активов — доходность таких облигаций вариативная и зависит от рыночных условий.

Таким образом, классические облигации подходят для консервативных инвесторов, желающих получать предсказуемый доход, тогда как облигации со структурным доходом привлекательны для тех, кто готов рискнуть частью своего капитала ради возможности заработать больше.

Что такое структурные облигации

Иногда понятие «структурные облигации» используют как синоним облигаций со структурным доходом. Однако есть нюанс. Структурные облигации чаще всего обозначают долговые обязательства с заранее заданными условиями досрочного погашения либо возможностью возврата номинала ниже первоначальной суммы инвестиций.

Другими словами, владельцы таких облигаций получают весь или частичный возврат номинальной стоимости лишь при соблюдении определенных обстоятельств, прописанных в условиях выпуска облигаций.

Чем отличаются облигации со структурным доходом от структурных облигаций

Различия между облигациями со структурным доходом и структурными облигациями представим в таблице.

Риски облигаций со структурным доходом

Хотя облигации со структурным доходом предлагают привлекательную возможность увеличить доходность портфеля, нельзя забывать о потенциальных рисках:

• Рыночный риск. Цена облигации может как повышаться, так и снижаться под влиянием ряда факторов: это могут быть цены на товары и ценные бумаги, величины процентных ставок, уровень инфляции, индексы, курс валют.

• Риск ликвидности. Облигации со структурным доходом часто торгуются в небольших объемах, из-за чего может быть сложно быстро их продать по выгодной цене.

• Риск дефолта. Если эмитент не сможет выплатить номинал или купоны, инвесторы рискуют потерять вложенные средства.
  

Как снизить риски при покупке облигаций со структурным доходом

Чтобы минимизировать риски, рекомендуется придерживаться простых правил:

• Диверсифицируйте портфель: не вкладывайте все средства в один продукт, распределяйте инвестиции по разным облигациям с разными базовыми активами и от разных эмитентов.

• Изучайте подробно условия выпуска и динамику базовых активов, чтобы понимать, на что вы соглашаетесь и какие факторы влияют на доходность.

• Будьте готовы к низкой ликвидности: держите облигации до погашения, чтобы избежать потерь при продаже по цене ниже номинала.

• Помните о налогообложении доходов, чтобы грамотно планировать прибыль и риски.

Как выбрать облигации со структурным доходом

• Изучите эмитента: выберите компанию или банк с высоким кредитным рейтингом, чтобы снизить риск дефолта. Например, рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг финансовой надежности компании «Ренессанс Жизнь» на уровне ruAA, прогноз по рейтингу стабильный.

• Внимательно прочитайте условия выпуска: узнавайте, от каких базовых активов зависит дополнительный доход, какие установлены пороги и сроки выплат.

• Проверьте гарантию возврата номинала: убедитесь, что номинал выплачивается полностью при погашении, если вы хотите защитить вложения.

• Оцените ликвидность: изучите объем торгов на бирже и перспективы быстрой продажи облигации при необходимости.

• Обращайте внимание на величину фиксированного купона — его размер может быть минимален и служить лишь базой для потенциального дохода.

• Учитывайте инвестиционные цели и свой риск-профиль, чтобы облигации со структурным доходом соответствовали вашим ожиданиям.

• При необходимости проконсультируйтесь с финансовыми специалистами для понимания всех нюансов выпуска.

Выводы

Облигации со структурным доходом — это не универсальный, но крайне полезный инструмент для тех, кто формирует сбалансированный инвестиционный портфель. Главное при выборе таких бумаг — понимать, от чего зависит итоговая доходность. Не стоит ожидать гарантированной прибыли. Прежде чем инвестировать, разберитесь в механике выплат, проверьте, какие события влияют на доход, и что вы получите, если условия не сработают.

Часто задаваемые вопросы

Как формируется доход по таким облигациям?

Доход состоит из фиксированного минимального купона и дополнительного дохода, который выплачивается при выполнении условий, прописанных в договоре (например, рост базовых активов).

Можно ли продать облигацию до срока погашения?

Да, можно, но следует учитывать, что из-за низкой ликвидности рыночная цена может быть значительно ниже номинала.

Какие риски связаны с инвестициями в эти облигации?

Есть риски рыночных колебаний, низкой ликвидности, дефолта эмитента, а также риск неполучения дополнительного дохода при неблагоприятном движении базовых активов.

Гарантирован ли возврат вложенных денег?

Возврат номинала при погашении гарантирован эмитентом, если он не объявит дефолт.

Для кого подходят такие облигации?

Для инвесторов, готовых к умеренным рискам ради потенциально более высокой доходности по сравнению с классическими облигациями.

Как выбрать облигации со структурным доходом?

Внимательно изучайте условия выпуска, анализируйте базовые активы, рейтинг эмитента и оценивайте риски.